房地产行业研究报告：长城证券-房地产行业动态点评：营业税政策调整短期影响有限-0912

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房地产行业研究报告：长城证券-房地产行业动态点评：营业税政策调整短期影响有限-0912,股票名称：房地产行业股票代码：投资评级：推荐研究报告出处：长城证券研究报告作者：刘昆、黄清林、万知研究报告栏目：行业投资研究报告房地产行业研究报告：长城证券-房地产行业动态点评：营业税政策调整短期影响有限-.。从政策实施效果来看，宽松的货币政策和营业税的减免，确实带来了房地产二三级市场的强劲复苏，下半年来投资投机需求的快速上升，也导致了一、二线城市房价飙升。一方面极度宽松的行业政策带来了房产价格泡沫的膨胀，另一方面国内经济回升内在动力仍然不足、需要进一步巩固和加强。全面收紧房地产信贷政策的杀伤力太大，治理层不会轻易出手。而二手房营业税优惠政策的取消，使得个人购买两年以上不足五年的二手房，交易成本提高了相当于购房合同款的5.55%，能在一定程度上抑制投机需求，对首次臵业和改善性需求的影响有限，是政府合理的选择，因此也在市场的预期之内，四季度以来一线城市二手房交易量激增就是很好的证实。现阶段营业税政策调整对新房市场影响有限。营业税征收时限的恢复，增加了二手房的交易成本，对于明年二手房的价格有一定的抑制作用。同时，交易费用的增加，也会减少二手房的周转率，从而起到抑制投机需求的作用。该政策显然也将间接影响到新建商品房市场。但是现阶段，全国一、二线城市一手房供不应求的情况相对突出，新房供给量明年三季度以前难有大幅提升，因此我们认为，该政策现阶段对新房市场的影响有限，在货币政策没有明显转向的情况下，近期主导一手房市场的核心因素仍然是供给不足。维持行业推荐评级。我们认为，在营业税政策调整后，明年市场对行业的核心调控政策即货币政策的变化，将始终保持高度的敏感性，我们也将密切关注。目前我们依然维持此前的判定，即明年上半年货币政策仍将比较宽松，住房供给量也相对偏紧，房价稳中有升是大概率事件，上市公司今明两年有望实现高速业绩成长。目前仍是投资地产股不错的时间窗口，建议投资者在市场消化了营业税调整的利空因素后，积极布局。